Executive Aktienoptionen Und Ipo Underpricing

Executive-Aktienoptionen und IPO-Underpricing Wenn Sie eine Korrektur anfordern, erwähnen Sie bitte folgende Punkte: Repec: eee: jfinec: v: 85: y: 2007: i: 1: p: 39-65. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und sich noch nicht bei RePEc registriert haben, empfehlen wir Ihnen, dies hier zu tun. Für technische Fragen zu diesem Artikel oder zur Korrektur seiner Autoren, Titel, Zusammenfassung, Bibliographie oder Download-Informationen kontaktieren Sie bitte: (Shamier, Wendy) . Dadurch können Sie Ihr Profil mit diesem Element verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Punkt zu akzeptieren, dass wir uns unsicher sind. Wenn Referenzen vollständig fehlen, können Sie sie über dieses Formular hinzufügen. Wenn die vollständigen Referenzen ein Element auflisten, das in RePEc vorhanden ist, aber das System nicht mit ihm verknüpft ist, können Sie mit diesem Formular helfen. 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Murphy ba Smeal College of Business, Penn State University, University Park, PA 16802, USA b Marshall School of Business, Universität von Südkalifornien, Los Angeles 90089, USA erhielt 22. Dezember 2005. Überarbeitete 5. Mai 2006. Akzeptiert 26. Mai 2006. Verfügbar online 5. März 2007. In rund einem Drittel der US-Börsengänge zwischen 1996 und 2000 erhielten die Führungskräfte Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis, der dem Börsengangspreis entspricht und nicht einem marktbestimmten Preis. Bei Unternehmen mit solchen IPO-Optionen realisieren 58 Top-Führungskräfte einen Netto-Gewinn aus Underpricing: Der Gewinn aus den Optionen übersteigt den Verlust aus der Verwässerung ihrer Vor-IPO-Beteiligungen. Wenn Führungskräfte entweder den Börsengangspreis oder den Zeitpunkt und die Konditionen ihrer Aktienoptionszuschüsse beeinflussen können, sollte eine positive Beziehung zwischen IPO-Optionen und Underpricing bestehen. Wir finden keinen Beweis für eine solche Beziehung. Unsere Ergebnisse kontrastieren scharf mit der aufkommenden Literatur über Management-Selbst-Handeln bei Aktionärskosten. JEL Klassifizierungen Börsengang IPO-Underpricing Vorstandsvergütung Aktienoptionen Wir danken Laura Field, David Haushalter, G. William Schwert (Herausgeber), Ajai Singh, John Wald und besonders Jay Ritter für Kommentare zu diesem Beitrag. Wir danken auch Alexander Ljungqvist für die Bereitstellung von Daten und Laura Barrante, Eric Fricke, Douglas Gardner, Karin Lee und Lauren Roane für die Unterstützung der Forschung. Copyright 2007 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Zitieren von Artikeln () Empfohlene Artikel In Verbindung stehender Buchinhalt Copyright 2017 Elsevier B. V. mit Ausnahme bestimmter Inhalte, die von Dritten bereitgestellt werden. ScienceDirect ist ein eingetragenes Warenzeichen von Elsevier B. V. Cookies werden von dieser Website verwendet. Weitere Informationen finden Sie auf unserer Cookies-Seite. Melden Sie sich über Ihre Institution an. Executive Aktienoptionen und IPO-Underpricing-Zitate Referenzen 40 quotIndustry ist ein besonders markanter Kontrollfaktor für ausländische Börsengänge im Lichte der wachsenden Literatur, die zeigt, dass die Industrie Einfluss auf ausländische Eintragungsentscheidungen hat und noch wichtiger ist. Ein IPO-Markt x27s Empfänglichkeit und das Verständnis für eine neue Frage kann abhängig von der Branche ein Unternehmen konkurriert in. Eine der häufigsten Möglichkeiten ist zu isolieren, ob ein IPO-Unternehmen arbeitet in einer High-Tech-Industrie oder nicht, da die technologische Ausrichtung auch sein kann Ein Proxy für Investoren x27 Risikobewusstsein (Daily, Certo, amp Dalton, 2005 Loughran amp Ritter, 2004 Lowry amp Murphy, 2007). Wir kategorisierten alle Internet-bezogenen, Elektronik-und Software-Unternehmen als vollständig in der Reihe von High-Tech-ausländischen IPO Firmen. Tabelle 3 bietet zusammenfassende Statistiken der Governance und kontextuellen Bedingungen in unserer Analyse. Zitat ZUSAMMENFASSUNG: Dieser Artikel untersucht die Reaktion der Börsen auf verschiedene Konstellationen von firmeneigenen Corporate Governance-Mechanismen, indem sie sich auf ausländische Börsengänge in den Vereinigten Staaten konzentriert. Wir bauen auf Soziologie-Grundlagenforschung über das Finanzmarktverhalten auf und verwenden ein verschachteltes Legitimitäts-Framework, um US-Investorenwahrnehmungen ausländischen IPO-Wertes zu erkunden. Mit Hilfe einer Fuzzy-Set-Theorie-Methodik zeigen wir, wie unterschiedliche Kombinationen von Monitoring - und Anreiz-basierten Corporate Governance-Mechanismen zu dem gleichen Niveau der Investorenbewertung von Firmen führen. Darüber hinaus stellen institutionelle Faktoren, die mit der Stärke des Minderheitsgesellschafterschutzes in einem ausländischen Heimatland zusammenhängen, eine Randbedingung dar, die die Zahl der Governance-Mechanismen beeinflusst, die erforderlich sind, um hohe Wertschätzungen bei den US-Investoren zu erreichen. Unsere Ergebnisse tragen zur soziologischen Perspektive der vergleichenden Unternehmensführung und den Abhängigkeiten zwischen Organisationen und Institutionen bei. Artikel Feb 2014 R. Greg Bell Igor Filatotschew Ruth V. Aguilera quotSmart und Zutter (2003) und Arugaslan et al. (2004) feststellen, dass Dual-Class-IPOs weniger als Single Class IPOs unterprimiert sind, weil sie deutlich größer sind und ihre Dual-Class-Aktienstruktur unter einem typischen Unsicherheitsasymmetrischen Informationsargument. Lowry und Murphy (2007) zeigen, dass etwa ein Drittel der Exekutivoptionen mit einem Ausübungspreis gleich dem Börsengangspreis statt einem Marktpreis ist. Allerdings sind die Autoren nicht finden positive Beziehung zwischen IPO-Option Zuschüsse und Underpricing, die darauf hindeuten, dass Führungskräfte weder Einfluss auf die IPO Angebotspreis oder den Zeitpunkt und die Bedingungen ihrer Aktienoption gewährt, dass Kontrast zu Management-Self-Dealing auf Shareholder Kosten. Zusammenfassung Abstract Zusammenfassung ABSTRACT: Wir verwenden eine Stichprobe von 372 umweltfreundlichen (oder grünen) Unternehmen, die an US-Börsen notiert sind, um Studien über die Auswirkungen von sozial verantwortlichen Investitionen (SRI) auf die Aktienrenditen und die Performance der Börsengänge zu erweitern (IPOs) und gewürztes Aktienangebot (SEOs). Unsere empirischen Tests dokumentieren positive und statistisch signifikante Überschussrenditen für unsere umweltfreundlichen Unternehmen und deren Börsengänge und SEOs, im Gegensatz zu unseren Kontroll-Beispiel-Börsengängen und SEOs, die unterdurchschnittlich sind. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass eine grüne Aktienprämie in Renditen erkennbar ist, die aus einer Vielzahl von Benchmarks berechnet werden. Volltext-Artikel April 2013 Pak To Chan Terry S. Walter quotin insbesondere wir Die Ergebnisse sind robust bis ausgeschlossen Unternehmen, die erst vor kurzem Öffentlichkeit wurde. Besorgniserregend ist, dass CEOs in neu gezahlten Unternehmen oftmals Optionen zum Börsengangspreis und nicht zum First-Day-Close-Preis erhalten (siehe z. B. Lowry und Murphy (2007)), so dass sie von Unterpreisen profitieren können. Dies könnte dazu führen, dass CEOs in einigen neu-öffentlichen Unternehmen mit tief in den Geld-Optionen, die das Auftreten von Übertreibung. Zitat Zusammenfassung Verstecken Zusammenfassung ABSTRACT: Vorherige Literatur stellt fest, dass, während einige CEO Overconfidence den Aktionären zugute kommen kann, ein hohes Maß an Überversprechen nicht. Wir untersuchen, ob Verbesserungen in der Regierungsführung dazu beitragen können, die negativen Auswirkungen von Übertreibung zu mildern, während sie ihre positiven Aspekte nutzen. Wir verwenden die Passage des Sarbanes-Oxley (SOX) Act als ein natürliches Experiment, um zu untersuchen, ob Verbesserungen in Regulierung und Governance dazu beitragen können, Investitionsverzerrungen zu mildern und moderate Risikobereitigungstendenzen der überkonflikteren CEOs. Wir führen Tests mit Optionen und pressbasierte Proxies für CEO overconfidence. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass nach OXX überbewertete CEOs Investitionen, verbesserte Performance und Marktwert reduzierten, ihre Risikoexposition verringerten, Dividenden erhöhten und die langfristige Performance nach Akquisitionen deutlich verbesserten. Wir finden auch, dass diese SOX-bezogenen Leistungen in den Unternehmen, die SOX nicht konform waren vor seiner Passage konzentriert sind. Während die vorteilhaften Aspekte von SOX bei der Nutzung überbewertender CEOs eine unbeabsichtigte Konsequenz gewesen sein können, ist die Botschaft unserer Arbeit einfach: Das CEO-Überversprechen kann wie jedes andere CEO-Attribut überwacht und reguliert werden. Volltext Artikel Apr 2013 Zeitschrift für Banken amp Finanzen Suman Banerjee Mark Humphery-Jenner Vikram K. Nanda